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一位接近新华基金人士的表示，“可一旦处置债券，自发自买的平衡就被打破了，发行人必须真金白银的兑付债券，但实际上发行人只融了0.8倍于自身本金的钱，却要承受额外的兑付压力。”业内共识是，此轮非银流动性风险中风险最高的结构化发债模式非“118工程”莫属。“这三种模式中，资管产品与债券自持几乎都是标配，而后两种模式的资金来源往往是银行业金融机构，因此具有相对更高的风险传导性。”汇金系一家券商固收分析师表示，“但分级产品的配资模式，其实和ABS的分级模式相类似，如果不做太多回购本身杠杆也不高，但2018年下半年很多银行并不认可这种模式了。”“因为债券的配资不比股票，流动性较差，而且一旦出现信用风险，分级机制下的优先受偿是没有意义的，因为发行人还不上钱，就肯定是全额违约，所以形式上的分级，在风险实质上仍然和平层产品区别不大。”上述分析师坦言，这一市场状况最终让“118工程”大行其道。“‘118工程’本质上还是在利用持牌机构的同业资金空转在做套利，因为回购交易时很多同业认的是对手方是持牌机构的信用，而不是看担保品真实风险。”一位曾从事结构化发债的券商人士表示，“对担保品（质押标的债券）风险的无视，让这些实际上并没有真正发行成功的债券成为了同业资产包，并诱发一些资管产品杠杆的加大。”

他对自己要求非常严格、对工作一丝不苟，他分管的工作在全乡是完成的最好的。在家庭上，他总是说自己亏欠良多，父亲肾衰竭长期住院，母亲年纪也大了，女儿读八年级，儿子读二年级，全靠妻子照顾，自己除了有时深夜回家陪伴一下家人，从没有尽到照顾父母孩子的义务，对于妻子总是充满了愧疚，只能不时的用微信报告自己的行踪和状态，安抚妻子。

其二从社交广告收入来说，这部分营收相对于去年有所增加。营收增长的原因得益于微信朋友圈的迅速增长，但是微信增长的红利已经越来越难，并且微信的定位属性也决定了它很难实现大规模的商业变现，只能借助平台来衍生其它创造价值的形式。小程序的兴起虽说一定程度上对广告投放有所帮助，但是能否最大化的给腾讯带来社交广告还是存有不确定性。

再看，信息产业，这原是被委以重任的业务，在营收中的占比也较大。而这部分业务主要依靠全资子公司汉柏科技。而汉柏科技也算是“舶来品”，于2016年9月公司发行股份购买而来。汉柏科技的主业又分为传统业务产品和模式识别产品。传统业务产品主要包括网络安全产品、基础网络产品、云计算融合系统及

记者：如何为创新型企业营造更好的发展空间？陈吉宁：北京民营经济最显著的特征，就是以中关村企业为代表的创新型企业。这类企业的发展有不同于传统产业的自身规律，对它们的服务，不能“一张方子，包治百病”。——做好政策引导，布局硬技术和深技术。去年，我们设立了北京市科技创新基金，规模为300亿元，放大后，基金总规模将达1000亿元以上，专注于原始创新领域和创新早期投资，支持民营企业深耕硬科技、黑科技、深科技。

P2P的出现为盗版提供了催化剂。互联网时代的盗版，直接跳过了出版制造，由一个源头上传，片刻间就能在全网分发。信息源从哪里来，当年的个人网站风靡，不少站长为了笼络流量，做起了盗版资源的生意。用户通过百度等搜索引擎，天下没有难找的资源。百度和迅雷无意间进行了一次联手，挥刀砍向版权方，割他人肉喂养着自己用户。